生意社:受铜矿供应干扰 铜价连续反弹近15%
http://www.31cu.cn2020-04-14生意社

  一、走势分析  

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  据生意社监测数据显示,2020年初始铜价跌跌不休,跌至年内最低点36560元/吨(3月23日),跌幅达25.44%,后触底反弹,截止4月14日,铜价反弹14.87%至41995元/吨。  

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  据生意社监测数据显示,3月23日的现货铜价达近十年低点,接近2016年9月份低点,现铜价格水平相当于16年11月份的价格水平。

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  据生意社现期图显示,现货铜和铜主力合约的价格非常接近,近一个月大部分时间现货铜价格略高于主力合约价格,表明大家对未来铜价不那么乐观,也不是特别的悲观。

  铜矿供应削减 铜价反弹

  秘鲁等铜产国封锁措施削减供应或中断物流,MMG撤销2020年秘鲁Las Bambas铜矿生产指引,目前铜精矿的运输已经暂停,该铜矿2019年总计产铜38.252万吨 ;必和必拓和嘉能可控股秘鲁Antamina铜矿因疫情停产两周,该矿山2019年铜产量为44.859万吨。供应削减引发铜供应担忧。但国内精炼铜产量在3月份环比回升,据调研数据,22家样本企业合计生产阴极铜66.5万吨,环比增加2.6%。

  国内冶炼厂受疫情影响一览:

企业名称

冶炼厂

2019年产量(万吨)

采取措施

大冶有色

大冶有色炼厂

51

2.3月份降低生产比率

江西铜业

江西铜业(本部)

103

降低投料量

国投金城冶金

国投金城冶金11.25

2.

3月份减产

豫光金铅

豫光金铅铜冶炼厂

11

2月份减产,4月正常检修

中金黄金

中原黄金铜冶炼厂

3

1.2-季度因硫酸及地方环保政策减产

铜陵有色集团

铜冠+金隆+奥炉

96

降低投料量

广西南国铜业

广西南国钢业炼厂

10

延长检修,降低生产比率

安徽友进冠华

安徽友进冠华

8

1月检修

飞尚铜业

飞尚钢业

8

2月份减产

江铜富冶和鼎

江铜富冶和鼎

46.9

一条产线检修,-条产线降低投料

灵宝黄金

灵宝黄金

10

23月份减产

盛海化工

盛海化工

8

2月份减产

紫金矿业

黑龙江紫金

3.5

2月份减产

铜业集团

赤峰金峰

20

降低投料量

  

  马来西亚废铜出口延后

  马来西亚再次延长行动管制令至4月28日,工厂开工仍受限制,预期废铜出口恢复仍将延后,精铜对废铜的替代性预计也将增强。

  铜进出口暂未受影响

  海关总署公布了2020年3月未锻轧铜及铜材进口数据。数据显示,中国3月未锻轧铜及铜材进口44.1926万吨,同比增加13%,今年1-3月累计进口约128万吨。1-2月为84.6107万吨。2019年3月我国未锻轧铜及铜材进口量为39.1万吨,去年1-3月累计进口118万吨。

  国内需求回暖 出口却遭重创

  国内复工复产后,需求出现一定的回补,但是海外疫情恶化,对制造业需求造成二次冲击,尤其是家电和机电产品出口遭重创,或有65万吨左右的潜在需求影响。新基建投资对铜消费有一定拉动,5G网络、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩等新基建项目,按照2020年计划投资额,分别拉动铜消费2.5万吨、10万吨、2万吨和0.9万吨,合计约为15.4万吨,约占国内铜消费的1.4%,实际占比有限。

  终端行业受出口影响较大

  3月份汽车产销同比大幅下降,一方面外向型出口企业面临3个月到半年的停工,员工收入下降,影响到部分汽车的消费群体;另一方面中国品牌的汽车和零部件出口受阻。家电方面,3月份很多空调企业的出口订单被海外客商直接取消,4—5月传统空调销售旺季将落空。

  后市展望

  综合以上情况看,生意社有色分社铜分析师认为:铜价连续反弹,一方面是因为铜矿减产甚至中断生产消息陆续增加,加重了市场对于铜供应的担忧,铜价上涨;另一方面,随着国内复工复产,国内需求部分得到恢复,国家新基建也有一定提振作用。但随着海外疫情不断发酵,不仅影响国外铜矿供应,也影响着国内终端出口进而影响到铜需求。虽然伦敦金属交易所(LME)周一休市,14日早间伦铜开盘大幅上涨,但需求预期不乐观的情况下,难言行情反转。预计铜短期仍受铜矿供应干扰影响支撑,需求也同时受影响,具体涨跌,总体以温和为主,预计价格在40000-44000元/吨之间震荡。

  相关上市企业:江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。

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