生意社:恐慌情绪蔓延 沪铜连续两日跌停
http://www.31cu.cn2020-03-19生意社

  一、走势分析  

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  当前全球疫情大爆发,欧美国家防疫措施升级严厉,经济衰退风险加剧,各国当前政策难以快速解决市场对疫情的恐慌,资产抛售潮来临,有色板块集体跳水,自上周起全球股市频繁熔断,有色金属市场相对较平稳,但近两日有色金属市场抗跌性显著削弱,市场系统性风险加大,沪铜连续两日跌停。现货铜价格也难以幸免,据生意社数据显示,现货铜价格37586.67元/吨,较前一日报价下跌9.2%,同比下跌24.88%。

  疫情影响铜需求

  受到疫情影响,国内房地产相关数据1-2月大幅下跌。其中房地产开发投资完成额同比下跌16.3%,房地产新开工面积和商品房销售同比下降44.9%和39.9%。今年春节房地产行业受到巨大压力,目前传统旺季开始,但开工仍未明显好转,仍需等待观察后续进展情况。

  国内汽车行业也受到明显压力。1-2月国内汽车产量同比下降45.8%,国内汽车销量同比下降42%。近期国内已经陆续开始推出刺激消费的政策,18日国家称将督促市政等车辆全面更换新能源汽车,可能对国内汽车行业有一定提振作用。

  目前国外疫情严重的一些国家中,铜的需求端占比较大。如:欧洲占全球需求的18%,美国占比约为8%,日韩分别占比为4.9%、3.4%,而且国外强刺激措施也有限。

  铜库存升至2016年以来高点

  受到春节假期和疫情影响,节后伦沪铜均出现了明显的垒库现象,且下游企业复工时间未定,后续沪铜库存可能延续高位。近两月沪铜库存持续大幅上升,沪铜继续升至2016年以来高点,下游需求端十分不振。

  国际形势严峻

  近期,市场经历了原油价格危机,国际原油价格拦腰截断至十数年历史低位(WTI原油26美元/桶)。铜油比创20年以来历史极值(中位数42)。新纪元期货研究所表示,四年前极大的铜油比,是由原油超跌后快速上涨带动,而疫情危机叠加原油价格战,铜油比的修复,正以铜价加速补跌来实现。

  近期美欧等主要国家肺炎疫情快速扩大,欧洲已经全面沦陷,欧洲央行称疫情可能导致欧洲面临如2008年一般的经济危机。美股期指触及熔断再度引发恐慌情绪,导致全球风险资产异动。目前疫情对市场情绪和全球经济都存在较大影响,预计有色金属短期基本面可能继续承压。

  拐点未到铜价仍不乐观

  综合以上情况看,生意社有色分社铜分析师认为:欧美、日韩等核心疫区铜消费占比约35%,与国内消费占比相当,且考虑到疫情控制有效性弱于国内,对消费的负面影响及对全球产业链冲击更严重,铜价是经济的晴雨表,短期内海外疫情未发生拐点前,全球经济将持续低迷,消费端被严重抑制,铜价继续承压下行。

  相关上市企业:江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。

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