流动性改善可期 铜价继续反弹
http://www.31cu.cn2019-09-09中信期货

  (1)上期所库存报162059吨,较前周增加18183吨,注册仓单下降至68814吨。非期交所上海库存1.2万吨增加0.4万吨,广东库存0.66万吨,减少0.26万吨;保税区33.7万吨,减少2.2万吨。伦铜库存最新报313275吨,大幅减少24400吨,注销仓单继续大幅上升至105925吨,注销比例上升至33.81%。

  (2)截9月3日当周,对冲基金和基金经理增加COMEX铜期货及期权净多头头寸,增加361手,至净空58841手。

  逻辑:整体来看,中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,市场紧张情绪舒缓,信心转暖。而国内逆周期调教方面再度发力,国务院常务会议指出要求加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。微观层面,铜杆下游线缆企业观望情绪较浓;铜板带市场需求好转迹象并不明显,依旧偏弱运行;铜管加工企业开工率一般,订单量整体持平。铜棒开工率跟上周持平,订单量一般,下游消费市场本周起色不明显。

  另本周关注:进口数据对宏观政策的影响。技术图形上来,伦铜日线大幅反弹;周线5720美元成为重要的支撑位,周线MACD绿柱大幅收缩,市场弱势改善,预计伦铜波动区间在5780-6000美元/吨。操

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